机构指出，近期，政策端利好不断，随着地产政策的回暖以及扩大内需战略规划的贯彻落实，有望改善家电行业终端需求，提振市场信心。目前，家电行业已经位于历史估值底部区间，配置价值凸显，建议把握行业优质龙头标的。

核心逻辑

1、三座大山压制，估值筑底。截至2022年12月30日，家电板块下跌20.95%。受到1）疫情反复，内需疲软、 2）地产低迷、 3）地缘冲突及通胀加息背景下，海外需求下行等因素影响，家电板块深度调整，PE估值已降至15.3倍，处于过去十年底部区间。

2、2023需求展望：经历曲折，迎来曙光。内需层面，地产修复确定性较高，地产后周期产业链进入改善通道；参考海外经验，预计长期消费逐步修复，23年购买力恢复后可选品类弹性更大，渠道DTC趋势也将进一步强化。外需层面，不同地区表现分化，高库存压制短期出货，预计23年库存消化后将迎来订单拐点。跨境电商发展迅猛，将会加速2023年国产品牌出海。

3、随着全球居民消费水平的提升以及家电需求的逐步细化，全球小家电近年市场规模逐步提升。根据Statista数据显示，2020年度全球小家电零售额达2241亿美元。2012-2021年度复合增长率约为2.90%，在2019年底起新冠疫情爆发的背景下，居家时长增加推动各类小家电消费的增长，2020年全球小家电的总销售金额增长速度提高，新冠疫情使2020年的小家电全球销售金额提升了11.00%。

利好个股

国泰君安认为，地产端政策频出，叠加线下流量有望恢复，2023促内需刺激消费，长期乐观趋势具备确定性，估值水平跟随基本面修复速度波折向上。推荐老板电器、海信家电、海尔智家、飞科电器、格力电器、海信视像、新宝股份、美的集团、小熊电器 、科沃斯。

东莞证券指出，随着防疫开放步伐逐步推进，扩内需政策加码，居民消费信心复苏可期，叠加房地产回暖预期增强，家电行业消费有望受到提振作用。建议继续关注估值性价比较高、规模效应较好或业绩韧性较高的家电头部企业，如科技与产品并行的美的集团、渠道改革深化的格力电器、集成灶规模快速扩张的亿田智能、切入汽车热管理领域的盾安环境。

本文内容精选自以下研报：

国泰君安《年度投资策略：迎来隧道尽头的曙光》

东莞证券《商务部再提促进家电家居消费》

民生证券《需求复苏，柳暗花明》

渤海证券《深耕研发创新，小家电也会有大市场》

渤海证券《政策端利好不断，家电复苏可期》